退市长油股票行情诊断
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要点一:所属板块 江苏板块,港口水运板块,长江三角板块。
要点二:经营范围 石油及制品、化学制品及其他货物仓储、运输;石油及制品、化学产品销售;国际船舶危险品运输;国际船舶管理;船舶技术服务、修理;工业生产资料、百货、五金交电、建筑材料、通信器材销售;经营各类商品和技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外)。作为一家石油运输龙头企业,在长江南京以上原油运输市场上公司所占份额均在90%以上,基本上处于垄断经营地位。目前海洋油运为公司贡献近半的利润,公司在国内船东远洋原油运力占有4.19%的份额。截至2006年底,南京水运拥有和控制的海上运力在77.2万载重吨左右。
要点三:构筑海洋油运船队平台 公司奉行通江达海的发展战略,大力进军海洋油运市场,截至09年底,公司总运力已达58艘,182万载重吨,其中,公司自主经营的MR油轮数量达到了21艘,公司尚有31艘各类船舶在建或计划开工,其中包括13艘VLCC(长期期租8艘),11艘MR(长期期租1艘)和7艘其他船舶。2011年,计划交船12艘(含“光船租购”的一艘VLCC),新增运力约200万载重吨,其中VLCC6艘,MR2艘,化学品船2艘,其他油轮2艘。
要点四:公司发展战略 公司“十一五”期总体上坚持“集中化,大油运”的发展战略,集中主要资源和力量,加快发展油运主业,重点发展了三支主力船队:一是清洁油船队:通过落实已经签订的批量建造MR 型油轮计划,到“十一五”末已形成31艘的船队规模,确立了公司在远东清洁油运输市场的优势地位,二是远洋进口原油船队:以与中国石化签订的运输协议为依托,通过建造,购买,长期期租等方式,到2012年形成规模为19艘左右的VLCC船队,力争在中国进口原油海运中占据15%-20%的市场份额。三是特种运输船队:适当发展化工品,液化气,沥青等运力,继续保持在国内特种运输领域的市场领先地位。截至2010年末,公司尚有18艘各类船舶(含长期期租)在建或计划开工,其中包括10艘VLCC,2艘MR和6艘其他船舶。
要点五:解决同业竞争 经报国务院批准,国务院国资委08年12月19日下发通知,批准中国外运与中国长航实施重组,将中国外运更名为中国外运长航集团有限公司作为重组后的母公司,公司实际控制人因此变更为中国外运长航集团有限公司。因原对外贸易集团有下属合营公司从事与本公司类似业务,构成一定的同业竞争,2010年7月中国外运长航集团承诺依照合法程序,在2010年12月31日前促使下属公司解决同业竞争问题。
要点六:登陆岸上产业 出资5100万元(占85%)投资年产3万立方米秸杆环保均质纤维板项目,预计项目建成后,每年能够实现销售收入3874万元,销售利润1413万元,出资1900万元(占19%)组建“南京赛德科技创业投资有限公司”,该公司主营高新技术项目开发,投资管理等,有效分散水运业务单一的经营风险。2010年年报未披露相关情况。
要点七:与石油巨头关系密切 公司与国内外大型石化贸易商的合作关系稳固,在国内进口原油运输方面,公司实际控制人中国长航集团与中国石化签订了《加强合作备忘录》和《运输合作协议》,确立了战略合作关系。公司非公开发行完成后,公司承继了控股股东与中国石化全资子公司联合化工签订的《长期运输协议》和运价调节机制,有助于公司确保VLCC货源,规避市场风险,09年7月与福建联合石油化工有限公司签定“液体化工船舶运输包运合同”,根据合同的约定,福建联合石化将以长航油运作为该公司化工品主要水路承运商。
要点八:客户源优势 在海上成品油运输与化工品运输方面,公司与中石化,SHELL,EXXON等国内外大型石化贸易商之间的合作关系稳固,随着公司管船能力和服务水平的不断提升,COA合同在公司经营中的比重进一步提高,08年,公司分别与青岛丽东,中石化销售公司上海分公司和上海赛科等老客户续签了年度COA合同,同时签订了一批新的COA合同,2010年油品运输实现营业收入372210万元,毛利率为9.28%。
要点九:三大主力船队 VLCC,MR和特种运输船三大主力船队规模初具,依托控股股东在长江石油运输领域的独特优势,有助于公司成为能够提供多货种,全方位石化运输服务的供应商,公司以VLCC为主的原油运输船队,以MR船型为主的成品油船队和以化工品船舶为主的特种品船队等三大主力船队所承运货源正逐步占据公司主导地位。
要点十:长航新加坡公司 08年5月,为改善公司之全资子公司长航油运(新加坡)有限公司资本结构,提升其融资能力,发挥其国际融资和经营,管船等方面的优势,公司股东大会批准将拥有的白鹭洲,长航光荣,长航幸运等3艘船舶按资产净值(截止到2008年3月31日的净值为人民币92220万元),以增加投资的方式注入长航新加坡公司,该公司2010年实现净利润-7959万元。
要点十一:参股设立财务公司 09年6月拟与中国外运长航集团及其5家子公司共同投资设立中外运长航财务有限责任公司,注册资本金为人民币5亿元,股东均以现金出资,其中,公司拟出资2500万元,出资比例为5%。经过初步估算,2010-2012年中外运长航财务公司可实现年均净利润约4200万元,公司可实现年投资收益约210万元。2010年年报未披露相关情况。
要点十二:定向增发 2011年3月以5.63元/股定向增发2.75亿股,其中南京长江油运公司认购2.25亿股(限售期36个月),占发行股份的81.82%。华泰证券与太平洋资产管理分别认购2500万股(限售期12个月),本次发行募集资金总额为154825万元,拟全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目,项目的投资总额为333627万元,4艘VLCC油轮投入营运后,预计每艘VLCC可实现年运输收入1383万美元,预计长江之荣和长江之耀前5年的单船平均营业利润为303万美元,静态投资回收期为10.25年,预计长江之祥和长江之瑞前5年的单船平均营业利润为167万美元,静态投资回收期为12.24年。2010年年报披露长江之荣已交船,长江之耀已下水,长江之祥处于上船台阶段,长江之瑞处于开工阶段。
要点十三:控股股东和增持 南京长江油运公司于2010年7月13日首次增持公司股份,于2011年7月12日届满。累计增持公司股份3325万股(其中1295万股为送转股份),累计增持比例为0.98%。目前南京油运持有公司股份186394万股,占54.92%。
要点十四:高管增持 2010年5月13-14日,公司董事,监事和高管人员以自有资金从二级市场按照市场价格购买公司股票共计56.89万股,成交价格在5.37-5.50元之间。其中,董事长刘锡汉买入7万股,副董事长朱宁买入8万股,总经理李万锦买入6.5万股。