老牌精细化工企业 ，基本盘稳健构建安全垫。公司从国营化工厂起家，精细化工底蕴深厚，主要产品低碳脂肪胺、有机溶剂与合成香料，应用于农药合成、食品饮料、新能源材料等，下游需求稳定，为公司构建了稳健的基本盘。公司拥有13.5 万吨脂肪胺、9 万吨有机溶剂以及1.6 万吨合成香料年产能。脂肪胺产能居全国前列，在生产规模、成本与市占率均具有较强竞争优势；有机溶剂兼具丙烯水合与丙酮加氢两类工艺，拥有灵活成本优势；香精香料绑定海外龙头客户，渠道优势明显。
预计2023-2025 年公司营业收入分别为29.22/35.18/37.22 亿元，预计2023-2025 年归母净利润为3.61/4.46/5.69 亿元，对应PE 为21X/17X/13X。可比公司2024 年市盈率均值为18.5 倍，结合公司萃取提锂业务较大的市场空间，我们认为至少可给予公司2024 年行业估值平均水平的市盈率，建议给予19 倍PE，对应第一目标市值85 亿元，维持“增持”评级。（评级日期：2023-06-29）
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